美国经济正在衰退吗？

    只要是常在股市江湖里走动的人，无论是持股人还是兴趣爱好者，对这一问题应该是非常敏感的，因为国家经济未来（短期）的优劣，股市就是一个很重要的“风向标”，它直接影响到一个人、或一个家庭的在相当一个时期的财务状况：究竟财富会是增长、还是缩水。

    那么，从国家的宏观层面来说，美国目前的经济状况究竟是好？还是坏?

    首先，美国经济是好是坏，不能仅凭一些经济专家的感觉，就能够认定的，而必须是由美国国家经济研究局（the National Bureau of Economic Research)基于经济统计数据，而正式界定的。特别是对“经济衰退”的界定，是基于经济活动（包括就业、收入和生产）出现广泛且持续数月以上的下滑，来定论的。所以说虽然美国今天的经济出现了一些困境（例如关税、伊战触发的），但与“经济衰退”的指标还相差较远。这就是为什么如今的华尔街，几乎没有哪位经济学家在谈论经济衰退。就连素有“末日博士”之称的努里尔·鲁比尼（Nouriel Roubini）也向明确表示，他“目前并不预期会出现经济衰退”。

    再者，从主导美国经济的众多高科技公司目前的营销状况来看，大多财务良好，资金雄厚，现金流充足，都有大把的“闲钱”投入新技术的研发，想方设法都要往AI上靠。这让我们这些经历过“.com”泡沫的老人们，耽忧是无可避免的，但也只能听天由命。

    那么，为什么很多美国人，却认为美国已陷入经济衰退呢？主要原因在于：

    （1）近一年多来物价大幅上涨；

    （2）部分群体的工资涨幅未能跟上物价上涨的步伐；

    （3) 住房成本居高不下，利率水平依然昂贵。

    所以即便从技术层面看，美国尚未构成经济衰退，但对个人、家庭的日常生活而言，这种近年来收支差异的切身感受，很容意就会认为这就是等同于经济衰退。

    前面说到股市是经济好坏的风向标之一，而在过去的一百年里，有三个很重要的因素曾导致股市出现两位数的年跌幅率。

    （1) 经济衰退与金融危机， 如2008年，金融危机导至“S&P 500”指数当年的跌幅高达 57%；

    （2) 快速加息与通胀冲击， 如2022年，美联储为减轻通胀冲击,很据侵略性的加息四次。截至年底，利率已从接近0%飙升至超过4%，这是数十年来最快的紧缩周期之一。 其结果是“S&P 500”指数当年的跌幅达 25%；

    （3) 突发冲击（战争、疫情、地缘政治事件），如一年来对全世界发动的“关税战”，已经导至“S&P 500”指数的跌幅超过10%。

    上面这些因素带来的情绪恐慌是很非常骨感的，这会即刻引发持股人与机构大规模抛售股票，让市场快速下滑。

    本周二，DataTrek Research联合创始人Nick Colas发布的一份研究报告，“自1928年以来，‘S&P 500’在单个日历年内跌幅超过10%的情况仅出现过十几次。其中有八次是由于经济衰退导致此前过高的估值，引发泡沫破裂；三次是由大规模军事冲突直接引发的；而最后一次则归因于美联储出人意料的鹰派政策。”

    截至周二收盘，“S&P 500”指数年内累计下跌了4%。对此，Colas 评论道：“目前仍有机会避免2026年出现两位数的跌幅，但留给我们的时间已所剩无几。”

    简言之，尽管大多美国企业经营良好，但川普政府的作为，对经济的未来至关重要。当前而言，美国经济已经被石油左右，看川普如何去解决吧。一年前，当川普从拜登手里接下这一优良的经济实体时，我们不希望看到在别的国度发生的事情在这里重演，“胡吃海喝”把上一辈集累的财富挥霍殆尽。