通常，大家用市盈率 (P/E Ratio) 来评估一个股票或者基金当下的价格水平。市盈率就是一个股票或者基金当前的价格除以每股的净利润。

比如，英伟达公司当下的股价大约是 211 美元。而过去一年里，该公司每一股对应的公司净利润大约是 4.9 美元。那么，英伟达股票的市盈率就是：

  211 ÷ 4.9 = 43

当前，半导体板块指数基金 SMH的市盈率为 45，的确高于纳斯达克100指数的 34 和标普500指数的 29。

但是，根据分析师们对其成分公司（比如英伟达、台积电、美光）的利润增长的预期，一年后，如果 SMH 的价格保持不变，它的市盈率将会降低到 30 左右。

这甚至比当下纳斯达克100指数的市盈率还要低。

另外，根据分析师们的预测，在接下去的几年时间，SMH 成份公司的利润增长率将保持在 25%左右。按照这个利润增长率，在 5 年后，如果其价格保持不变，那么市盈率将会降到 15 左右。

根据这些指标，SMH 当下的价格根本就不贵。

正因如此，我会持续买入 SMH。

当然，纳斯达克100指数一年后的预期市盈率也就是 22 倍左右，更算不上太贵。按照分析师给出的 15% 的利润增长率，如果指数的价格不变，其市盈率将在 5 年后大幅降低到 17 左右。

按照同样的道理，分析师预测标普500指数成份公司的长期利润增长率为12%。如果该指数的价格不变，其 5 年后的市盈率将变成 16。

因此，只要美国企业的利润继续保持高速增长，这些指数的市盈率最终会降下来。

作为长线投资者，我们根本不需要担心基金价格和市盈率的波动。这些事情，本身也是我们无法控制的。

我们能够做的，就是闭着眼睛定投。