2025年，全世界开采出了3600吨黄金。

其中，开采黄金最多的国家依次是中国、俄罗斯、澳大利亚、加拿大、美国、加纳、墨西哥、印度尼西亚、秘鲁和乌兹别克斯坦等。

那么，这么多黄金到底去了哪儿呢？

按照使用用途的比例，黄金进入了这些渠道：

• 投资：43%（金块、金币、ETF等）
• 珠宝：33%
• 央行：17%
• 技术工业：6%

可以看出，最大比例的黄金，不是用于珠宝首饰，而是进入了投资市场！

换句话说，真正用于珠宝首饰和技术等实际用途的黄金，仅仅占39%！大部分黄金，走入了投资市场和央行的金库。

因此，我认为黄金不存在供应不足的问题。金价的波动，和供需平衡几乎没有任何关系。它更多是由其它因素导致的，比如美元走势、国际地缘政治、投资者的情绪等。

最近黄金价格的疯狂波动，也说明这一点。

我本人不投资黄金，主要是因为：

• 黄金不产生任何利润，是投机属性很强的资产。
• 黄金的价格波动非常高，并不能显著降低我的投资组合的风险。
• 黄金的长期收益率太低。过去50年，黄金的年化收益率仅为7%，远低于标普500指数的11%。