SMH 是一只跟踪 MVIS 美国半导体25指数的基金。顾名思义，它只持有 25 只半导体板块公司的股票。
该基金由 VanEck 发行，全称是 Semiconductor Holdings。
值得注意的是，这只基金也包括几个在美国上市的非美国公司，包括台积电、ASML、ARM等。
根据2026年4月24日的数据，该指数基金的头部持仓为：
- 1、英伟达：17.9%
- 2、台积电：10.7%
- 3、博通：8.4%
- 4、AMD：5.6%
- 5、德州仪器：5.3%
- 6、英特尔：5.2%
- 7、美光 (Micro)：4.8%
- 8、亚德诺 (Analog Devices) ：4.7%
- 9、科磊 (KLA)：4.7%
- 10、泛林集团 (Lam Research)：4.4%
- 11、应用材料：4.3%
- 12、ASML：4.3%
- 13、高通：3.4%
- 14、美满 (Marvell)：3.1%
- 15、新思 (Synopsys)：2.3%
该基金成立于2011年，目前规模约为 580 亿美元。
过去10年、15年、20年，该指数的表现异常亮眼。下表列出了标普500指数、纳斯达克100指数、信息科技板块指数基金 VGT 和 SMH 的平均年化收益率。 注意，SMH成立之前的收益率是按照 MVIS 美国半导体25指数计算的。
| 指数 | 10年 | 15年 | 20年 |
| 标普500 | 15.0% | 13.9% | 14.7% |
| 纳斯达克100 | 20.8% | 18.8% | 15.8% |
| VGT | 23.8% | 19.7% | 16.0% |
| SMH | 35.2% | 26.9% | 20.0% |
而在纳斯达克100指数里，半导体公司所占的权重也有30%左右。在标普500指数里，半导体板块的权重约为15%。
因此，如果你拥有纳斯达克 100 指数、VGT 甚至标普500指数基金，那么你就自动获得了半导体板块增长带来的红利。
和 SMH 接近的半导体板块基金还有 SOXX 等。
值得一提的是，半导体板块具有一定的周期性。下表列出了全球半导体板块每年的营收总额以及同期涨幅。
| 年份 | 营收（亿） | 同比涨幅 |
|---|---|---|
| 2006 | 2477 | 8.9% |
| 2007 | 2556 | 3.2% |
| 2008 | 2486 | -2.7% |
| 2009 | 2263 | -9.0% |
| 2010 | 2980 | 31.8% |
| 2011 | 2995 | 0.4% |
| 2012 | 2916 | -2.7% |
| 2013 | 3056 | 4.8% |
| 2014 | 3358 | 9.9% |
| 2015 | 3352 | -0.2% |
| 2016 | 3389 | 1.1% |
| 2017 | 4122 | 21.6% |
| 2018 | 4688 | 13.7% |
| 2019 | 4123 | -12.1% |
| 2020 | 4404 | 6.8% |
| 2021 | 5559 | 26.2% |
| 2022 | 5741 | 3.3% |
| 2023 | 5268 | -8.2% |
| 2024 | 6305 | 19.7% |
| 2025 | 7956 | 26.2% |
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