香港《南华早报》6月19日指出，在全球地缘 政治风险升温、市场对美联储独立性的担忧加剧之际，中国正持续推进外汇储备多元化配置，同时进一步增持黄金储备，以应对地缘政治和金融风险。
美国财政部发布的最新国际资本流动报告显示，中国投资者持有的美国国债规模由3月的6523亿美元降至4月的6511亿美元。按照金融数据服务商万得（Wind）的统计，这是2008年9月以来的最低水平。
中国减持美债的趋势已持续多年。自特朗普第一个总统任期以来，中国持有美债的规模总体呈现缓慢但非线性下降的态势。去年3月，中国更被英国超越，退居美国国债第三大海外持有国，排在日本和英国之后。
从整体来看，4月美债外国总持仓规模达到9.353万亿美元，高于3月的水平，但低于2月创下的9.49万亿美元的历史纪录。
其中，目前美债第一持有国日本的持仓规模由3月的1.19万亿美元增至1.21万亿美元，第二大持有者英国持仓由9269亿美元升至9375亿美元。
相比之下，加拿大4月减持超过420亿美元，持仓降至3971亿美元；排名第九的爱尔兰也将持仓由3552亿美元降至3453亿美元。
《南华早报》分析称，包括中国在内的国家减持美债，反映出全球政治经济不确定性上升背景下，人们对全球经济滞涨的担忧。4月，美国和以色列挑起的对伊朗的战事进入了一个脆弱阶段，停火协议遭破坏、谈判陷入僵局，给长期解决方案的前景蒙上阴影。
与此同时，美联储独立性问题也引发市场关注。当月，凯文·沃什获提名出任美联储主席，并在4月21日的听证会上表示，自己“绝不会”成为美国总统的“傀儡”，但投资者仍担忧政治因素可能影响美国央行未来的利率决策。
本月17日，沃什主持上任后的首次货币政策会议，美联储如市场普遍预期的那样，维持利率不变，但分析人士认为，其政策声明释放出的抗通胀立场比市场预期更为鹰派。
该报还注意到，在持续减持美债的同时，中国近年来一直在增加黄金储备。中国人民银行7日公布的官方储备资产数据显示，截至5月底，中国黄金储备已连续第19个月增加，总规模达到7496万盎司，较4月末的7464万盎司增加32万盎司。
黄金被视为应对地缘 政治和金融风险的重要避险资产。世界黄金协会数据显示，尽管金价处于历史高位，2025年各国央行的黄金购买量仍维持在较高水平。全球央行去年购金规模达863吨，其中波兰以约100吨的采购量成为最大买家，哈萨克斯坦、巴西、土耳其等新兴经济体紧随其后。
根据欧洲央行6月初发布的报告，截至2025年末，美国国债在全球官方储备资产总额中的占比已连续两年下跌，较2023年末下降4个百分点，而同期黄金储备占比提高11个百分点。
去年年底，黄金在全球官方储备资产总额中的占比升至27%，超越美国国债成为全球官方储备第一大资产。
分析人士认为，在美联储2026年延续降息预期、推动实际利率进一步下行，以及全球地缘政治风险持续发酵的双重作用下，各国央行“买金热”趋势短期内不会逆转。随着黄金在全球储备资产中的地位不断提升，国际货币体系也正加速告别过去以美元资产为主导的“单极时代”，向黄金与多元货币共同支撑的“多元储备体系”转变。
