美国联准会（Fed）8日发布的金融稳定报告指出，受访者现在把伊朗战争持续，以及战争对石油的冲击，列为最担心会影响金融稳定的因素。

除了地缘政治风险与油价冲击，受访者也日益关切人工智能（AI）和私募信贷。而当要回答最关心哪些事会影响金融稳定时，75%受访者提到地缘政治风险，70%提到与战争有关的油价问题，AI和私募信贷则是都有50%受访者认为可能存在威胁。

联准会这份半年报所做的访问调查特别示警，中东冲突一直拖下去，连带的大宗商品短缺、供应链受损，可能推升美国和世界其他地区的通膨，拖累经济成长。能源市场和相关金融商品的大幅波动，也会导致市场紧缩。

多位受访者亦点出能源市场的震撼带来通膨压力，或令各央行即使在经济成长走弱的情况下，仍需被迫实施货币紧缩政策。

升息加上通膨，将对金融和经济产生重大影响，包括资产价格下滑。

访调金融市场专业人士的结果，与近期多位联准会官员对外发表的意见大致相同。

4月底的最近一次利率会议，Fed维持利率不变。接下来的几天来，多位Fed官员表示，一旦通膨继续向上并扩散，他们不排除升息可能。

针对AI，受访者说，他们关心愈来愈多的AI投资，是以举债来支应。如此一来，财务杠杆的整体水准增加，脆弱性也跟着提高。另外，随着AI被更为广泛的采用，可能削弱就业市场。

私募信贷方面，受访者的回应则是较不一致。乐观人士的看法是，虽然面临赎回压力，风险应属可控。

因为只要赎回比率维持在5%，占私募信贷市场约80%的前十大业者，有足够的信用额度和现金来应付至少75%的赎回需求。

联准会也认同私募信贷的风险目前看来“有限且可控”。联准会在报告中指出：“尽管2026年第1季这些基金的资金流出，小幅超过新资金流入，但赎回请求仍保持可控。”

不过他们也提醒，持续的赎回和负面情绪可能导致部分借款人的信贷可得性下降，尤其是信用风险相对较高的借款人。

国际油价自美国、以色列在2月底对伊朗发动攻击以来，已经上涨逾50%。美国国内汽油价格涨至2022年7月以来最高，推升通膨再起。

许多Fed官员担心能源价格上涨时日一久，会扩散到更多商品与服务。