摩根大通（JP Morgan，俗称小摩或摩通）行政总裁戴蒙（Jamie Dimon）在年度股东信中指出，多项逆风因素正浮现，包括全球冲突、通货膨胀持续、私人市场动荡，以及所称的“不良的银行监管”。他也表示，在面临地缘政治不确定性、经济摇摆不定，以及人工智能（AI）带来的颠覆性影响之际，美国应重新投入其核心价值。

戴蒙在6日公布的年度股东信中提到，地缘政治紧张是摩通面临的主要风险，特别是乌克兰与伊朗的战事。伊朗战争对油价和大宗商品前景构成风险，“时间将证明”这场战争是否达到在该区域的短期和长期目标。



图为2026年1月21日，摩根大通（JPMorgan Chase）行政总裁戴蒙（Jamie Dimon）出席在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛 (WEF) 。（Reuters）

信中也指出，美国贸易政策正促使“全球经济关系重新调整”。戴蒙说，美国需要欧洲才能成功，但欧洲“正走在错误的道路上”，重申应“与全欧达成一项大而美的自由贸易协定”，换取经济与军事改革。

关于AI，戴蒙认为，“整体来看，对AI的投资并非投机泡沫，反而将带来重大效益，但目前仍无法预测AI相关产业中，最终的赢家与输家”。

戴蒙将私募信贷列为未来潜在风险。他去年警告，一些浮出台面的信贷损失，可能意味着体系中还潜藏更多“蟑螂”。近期倒闭与诈欺事件，加上对AI可能冲击软件公司的疑虑，持续打击直接放款机构。他说：

整体而言，私募信贷通常缺乏透明度，对贷款也缺少严谨的估值『标记』，提高了市场预期环境恶化时、出现抛售的可能性。

对于不良的银行监管，戴蒙表示，尽管2008年金融危机后实施的监管“确实带来正面成效，但也创造出一个过度规范与监管、分散且迟缓的体系”。他特别点名资本与流动性要求的负面影响、联储局（Fed）压力测试的现行设计，以及联邦存保公司（FDIC）“处理不当”的流程问题。

戴蒙在信中表示，美国即将迎来建国250周年，这是“重新致力于塑造这个伟大国家的价值，亦即自由、解放与机会的最佳时机”。他说，美国需要“变得更强”，以维持军事和经济实力，并说明摩通将投入逾1万亿美元，确保该目标得以实现。

这是摩通此前推出“美国梦倡议”和“安全与韧性倡议”后，因应重大政策议题的最新举措。前者旨在拓展美国各地社群的经济机会，后者承诺在未来十年投入1.5万亿美元、支持有助提升美国经济安全与韧性的产业。