AI 芯片龙头辉达（NVIDIA）传出对中国客户祭出史上最严苛的采购禁令。根据《路透社》引述知情人士消息，辉达已要求中国客户在下单 H200 AI 芯片时，必须“全额预付”，且后续不准取消订单、不准退款，更不准更改配置。消息指出，辉达这次针对 H200 的订单条款异常强硬。除了强制要求全额预收款项外，仅在极少数特殊情况下，才允许中国客户以商业保险或资产抵押作为替代方案。对此，中媒《观察者网》今 ( 9 ) 日批评，辉达此举是在耍“阴招”。

过去辉达虽也会要求预付款，但通常允许支付部分订金。《路透社》分析，辉达严苛的付款要求凸显出辉达在中国市场面临的艰难平衡，一方面希望把握中国激增的需求，另一方面在面对监管不确定性时又需要谨慎行事。

《彭博社》等外媒注意到，在辉达面临美国芯片禁售令之际，中国正大力推进本土 AI 芯片产业发展。目前中国本土企业的芯片在性能上仍未能达到 H200 的水平，因此有观点担忧，允许该款芯片进口可能会放缓国内相关产业的发展进程。

黄仁勋也对中国芯片产业的发展感到焦虑。他去年频繁发声，呼吁美国放宽对中芯片出口限制，同时警告称，若美国企业放任华为等中国竞争对手抢占市场，中国将很快寻求向全球输出自己的 AI 技术，“将赢得 AI 竞赛”。

辉达之所以采取如此极端的保护措施，与去年的惨痛经验有关。当时川普政府突然叫停“减配特供版”H20 芯片的销往中国计划，导致辉达瞬间蒙受高达 55 亿美元（约新台币 1,780 亿元）的库存跌价损失。

尽管川普上月松口允许 H200 销往中国，但开出了“分润 25% 给美国政府”的优渥条件。在政策风向随时可能转弯的背景下，辉达透过“全额预付”结构，确保即使禁令再次突袭，损失也不会由辉达承担，而是由掏出大笔真金白银的中国科技巨头自理。

据过往报导，获得川普点头后，辉达计划优先使用现有库存交付订单，首批 H200 芯片预计将在今年 2 月中旬农历新年前抵达中国。该公司还已与台积电接洽，商讨提升 H200 产能，以满足中国市场需求，新增制造预计将于 2026 年第二季度启动。

不过，辉达在产能扩张上同样面临挑战。《路透社》分析指出，辉达正从现有最强的芯片架构 Blackwell 过渡到更先进的 Rubin 架构，同时还要与谷歌等企业竞争台积电先进芯片的制造产能。

8 日收盘，辉达股价跌超 2% ，市值一夜蒸发 989 亿美元。在上月的中国外交部例行记者会上，有外媒记者就英国《金融时报》所谓“中方正在考虑限制获取 H200 芯片”相关报导提问。