人工智能（AI）资本支出牵动美国的经济成长与美股表现，若缺乏在AI基础建设中不可或缺的稀土，可能威胁相关展望。

从1960年代到1990年代，美国曾是稀土生产的领导者，但1995年的两项决定，使美国如今在稀土领域受制于中国。

首先，美方核准中国大陆向通用汽车收购美国稀土业者Magnequench，使陆方取得需要耗时数年研发的先进技术。

其次，中国大陆申请加入世界贸易组织（WTO），最终得以用比美国更低的价格向全球出售稀土，导致美国稀土制造商MP材料在2002年倒闭。

基于国安理由，MP材料在2017年重启，随后美国稀土产量一路上升，在2024年攀抵4.5万吨，但仍不到中国产量的六分之一。

中国掌控全球约七成的稀土矿，以及约九成的稀土加工处理能力，使稀土成为美中贸易谈判中陆方的筹码。为此，美国已力图分散自身的稀土供应链，从盟国取得可靠的稀土来源。例如，澳洲与加拿大就拥有丰富的稀土矿藏，可满足美国的稀土需求。

美国应把对稀土的倚赖视为当务之急，如同50年前对石油那般看重。直到美国能找到中国以外的可行稀土供应链，美国的AI支出都面临重大风险。