美国国会里谁是股神？新近研究发现他们是投资导师

经济日报 2025-12-06 12:02:57

谁是美国国会议员里最会选股投资的“股神”？最近美国学术界发表的一份研究发现，“国会领袖”这群人，年度操作的成绩可以胜过同侪议员47个百分点。看来，不仅议事要让他们领导，投资股票也是。

美国国家经济研究局（NBER）最近公布了哥伦比亚大学教授魏尚进（Shang-Jin Wei），与西交利物浦大学副教授Yifan Zhou共同撰写的一份研究报告。他们分析国会议员的股票投资，让人发现一个新角度，那就是党鞭、党团主席以及各党派领袖这些领导阶层人士的操盘绩效。

研究指出：“我们发现，升任领导职位的议员，在升迁前的投资表现，与条件匹配的同侪相近；但在升为领袖之后，他们年度的投资报酬比同侪多出47个百分点。”

这是很大的绩效差距，但不乏合乎逻辑的解释。

首先，国会领导者掌握且熟悉立法议程，而且对监管行动与联邦采购具有影响力。另一个关键差异是，他们能接触到企业高层。魏尚进和Yifan Zhou的研究发现，升任领导职位后的国会领袖，对于他们的金主或在其选区设立总部的公司的股票，特别能取得很高的异常投资报酬，因为他们很可能得到相关企业的特定资讯。

研究提到，国会领袖买入某档股票，往往预示该上市公司一年内会发布正面消息，反之亦然。

或许有人会好奇，这些超额报酬是否主要来自股票赚很大的前众院议长佩洛西（Nancy Pelosi）。这项研究并未特别剔除佩洛西的交易，但研究有排除最活跃交易者，分析的结果仍显示领导阶层的超额报酬十分突出。研究也排除报酬最高的议员后，再做分析，结果领导阶层与同侪的绩效差距，甚至略有扩大。