美股再度上演“逼空”大戏。

人造肉公司Beyond Meat因散户大军狙击极高空头头寸，上演“逼空”行情，4天股价累计爆拉近1300%。最新催化剂是宣布扩大在沃尔玛的销售网络。然而这场狂热背后隐藏巨大风险：公司刚完成将导致现有股东股权被大规模稀释的债务置换，为债权人创造了在高位退出的良机。

曾备受华尔街冷落的人造肉公司Beyond Meat，正以一种极端的方式重返市场焦点。在一场由散户投资者推动、让人联想到过往“Meme股”狂热的交易中，该公司股价出现爆炸式上涨，上演了教科书式的“逼空”行情。

Beyond Meat股价在周三盘前交易中翻倍，一度触及7.33美元，而此前该股股价仅为0.524美元，这使其在短短四个交易日内的累计涨幅飙升至近1300%，尽管如此，该股价仍较其2019年的历史高点下跌约97%。

这轮狂热行情的最新催化剂来自公司周二的一则公告。Beyond Meat宣布，将扩大其产品在沃尔玛超市的销售网络，覆盖超过2000家门店。这一消息进一步点燃了本已十分激烈的市场情绪，推动股价再次向上突破。

然而，这轮惊人涨势的背后，是散户投资者在社交媒体平台上的集结，以及对该公司极高空头头寸的精准狙击。与此同时，一个不容忽视的背景是，Beyond Meat刚刚完成了一项将导致现有股东权益被大规模稀释的债务置换，为这场狂欢埋下了巨大风险。

  惊人的涨势！“逼空”行情的多重催化剂

Beyond Meat的股价从上周四收盘时的52美分开始启动。周五，涨势初现端倪，并在本周一加速。据Business Insider报道，一位名为Demitri Semenikhin的交易员在社交媒体上大力宣传该股票，吸引了市场的关注。

行情在本周二进入白热化。当天，Beyond Meat的股票换手额高达约59亿美元，相当于其收盘时市值的4.2倍。而在上周四，该公司的市值还不足4000万美元。这轮涨势也带动了其他Meme股的异动，例如甜甜圈连锁店Krispy Kreme Inc.的股价在周三盘前上涨了26%。

此轮上涨被普遍认为是一场典型的“逼空”（short squeeze），即股价的快速上涨迫使做空者买入股票以回补其亏损头寸，从而进一步推高股价。而引爆行情的催化剂是多方面的。

首先是极高的空头仓位。截至9月底，Beyond Meat约64%的可供交易股份已被卖空。另有数据显示，其空头头寸占流通股的比例也超过50%。在社交平台Reddit的r/WallStreetBets论坛上，有用户发帖讨论如何让这只被严重做空的股票“核爆”，以“对抗邪恶的卖空者”。

其次，机构的举动也起到了推波助澜的作用。投资公司Roundhill Investments周一晚间在X平台发帖称，已将Beyond Meat纳入其Meme股票ETF。据Benzinga Newswire报道，此举引发了一场巨大的轧空行情。

最后，公司层面发布在沃尔玛扩大销售的消息，则为这场逼空大戏提供了最新的基本面“利好”故事。

  狂热背后的股权稀释风险

在股价狂飙的背后，一个巨大的风险正隐现。就在上周，Beyond Meat宣布，其几乎所有债权人（96.92%）都已同意一项债务置换协议。

根据协议条款，公司将发行最多3.262亿股新普通股以及新的债券，以换取超过11亿美元的现有可转换票据。此举虽然旨在降低公司杠杆并延长债务期限，但代价是现有股东将面临“大规模的股权稀释”。

分析指出，这意味着在上周完成债务换股的债权人，在此次股价飙升中获得了一个巨大的流动性退出机会。对于在狂热中追高的散户投资者而言，这无异于一场“请君入瓮”的游戏。股价的上涨为债权人创造了卖出股票的良机，而由此产生的抛售压力和未来的股权稀释，最终可能让后来者承受巨大损失。