美股热得冒泡市场泡沫何时爆？美银策略师忧心

文章来源: 经济日报于 2025-10-03 13:54:10 - 新闻取自各大新闻媒体，新闻内容并不代表本网立场！

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从美股价格走势、股票估值、投资组合集中度到市场投机热度，种种迹象都指向美股已热得冒泡。所以，市场泡沫要爆了吗？

美银（BofA）首席策略师哈奈特表示，虽然所有指标似乎都指向资产泡沫，但他认为泡沫爆破时刻未到。

他说：“史上（所见的）每个泡沫，都是被央行紧缩所戳破。”但他指出，过去两个月来，“世上没有任一国央行升息”。

哈奈特发布每周例行的目标价位更新时表示，他还不愿断定美股“头部”已出现。

根据他的“Flow Show”规则，在四周期间内，注入股票和高收益债券的资金流入若是超过资产管理规模（AUM）的1%，就会触发“卖出”讯号；但过去四周期间，资金流入只达到0.9%的AUM，所以他认为还不构成触发条件。

不过，哈奈特察觉一个凶兆：过去五个月来，美股标普500指数的低点，都落在每月的第一个交易日，这种情况打从1928年以来从未发生过。大多数投资人都知道，隔年，1929年，美股发生何事（美股大崩盘）。

但就目前而言，市场信心仍十分坚强。过去三周来，全球股票型ETF共吸引1,520亿美元资金流入，而货币市场基金资产管理规模只占标普500市值的13%；比此数更低的情况很罕见。

货币市场基金通常是非常保守的资本配置处。

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美股热得冒泡市场泡沫何时爆？美银策略师忧心

经济日报 2025-10-03 13:54:10

从美股价格走势、股票估值、投资组合集中度到市场投机热度，种种迹象都指向美股已热得冒泡。所以，市场泡沫要爆了吗？

美银（BofA）首席策略师哈奈特表示，虽然所有指标似乎都指向资产泡沫，但他认为泡沫爆破时刻未到。

他说：“史上（所见的）每个泡沫，都是被央行紧缩所戳破。”但他指出，过去两个月来，“世上没有任一国央行升息”。

哈奈特发布每周例行的目标价位更新时表示，他还不愿断定美股“头部”已出现。

根据他的“Flow Show”规则，在四周期间内，注入股票和高收益债券的资金流入若是超过资产管理规模（AUM）的1%，就会触发“卖出”讯号；但过去四周期间，资金流入只达到0.9%的AUM，所以他认为还不构成触发条件。

不过，哈奈特察觉一个凶兆：过去五个月来，美股标普500指数的低点，都落在每月的第一个交易日，这种情况打从1928年以来从未发生过。大多数投资人都知道，隔年，1929年，美股发生何事（美股大崩盘）。

但就目前而言，市场信心仍十分坚强。过去三周来，全球股票型ETF共吸引1,520亿美元资金流入，而货币市场基金资产管理规模只占标普500市值的13%；比此数更低的情况很罕见。

货币市场基金通常是非常保守的资本配置处。