自8月初以来，美国股市表现疲软，华尔街多位策略师警告称，这可能只是大跌的前兆。例如，Evercore ISI的首席股票和量化策略师朱利安·伊曼纽尔在一份分享给MarketWatch的报告中表示，他预计到10月中旬，股市将出现7%至15%的回调。

德意志银行的策略师也警告称，股市可能即将出现一定程度的疲软，尽管他们预期的跌幅相对温和。

不过，仍有一些积极信号。伊曼纽尔表示，从长期来看，牛市可能并未受到威胁，较深幅度的回调最终将吸引“逢低买入”的投资者。他建议不要抛售股票，一些投资者可以考虑购买对冲工具，以防范短期内的市场波动。

但随着美国主要股指周二再度收跌，以下几个图表或许值得投资者关注。

估值回到极高水平

由耶鲁大学经济学家罗伯特·席勒开发的周期调整市盈率（CAPE）在7月下旬突破38，显示标普500已达到自2021年末以来的最高估值。

在上一次达到类似高点后，美股和债市双双遭受重创，美联储启动了数十年来最激进的加息行动。

根据FactSet的数据，标普500随后出现自2008年以来最差的年度表现。

伊曼纽尔并不认为会重演2022年的走势。但他表示，高估值使股市容易受到不利消息的冲击。

季节性疲软或将到来

根据BTIG的乔纳森·克林斯基的说法，从8月初到10月初的两个月，是全年股市表现最疲弱的阶段。

其中，9月通常尤其艰难。根据道琼斯市场数据，自1928年以来，标普500在9月的平均跌幅为1.1%。

近期的经济报告，包括上周五糟糕的7月就业数据，进一步凸显出劳动力市场疲软的迹象。

而7月ISM服务业指数的令人失望的数据，也在本周二加剧了投资者对经济放缓的担忧。

标普500进入超买区间

一个常用的股市动量指标在上个月迅速进入超买区间后，近期已经有所回落。

7月28日，标普500的14日相对强弱指数（RSI）突破76，创下自2024年7月以来的最高水平。紧随其后，股市出现抛售，标普500跌至接近回调边缘。

通常RSI超过70被认为是超买。回调一般被定义为10%以上的下跌。尽管这一指标已经从高位回落，全国保险公司的首席市场策略师马克·哈克特表示，目前RSI仍接近超买区间，这意味着这轮回调可能才刚刚开始。

华尔街“恐慌指数”开始攀升

在上个月跌至1月以来最低点后，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX），也被称为华尔街“恐慌指数”，近期再次开始上升。

Evercore ISI的伊曼纽尔表示，这一指数很可能正处于均值回归的起点。上周五，VIX自6月以来首次突破20点。到本周二，指数收于17.87点。

与此同时，美国主要股指全线下跌，标普500、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数全部收跌。（市场观察）