地下钱庄输血房企融资

民间利率猛蹿五成

股市再融资了如春梦，银行开发贷越收越紧，往年救命稻草般的信托融资也被加上了种种枷锁。对于“没有钱万万不能”的开发商而言，这个夏天似乎只剩下降价回笼资金一条路可走。但市场总不乏柳暗花明的故事，种种压力之下，开发商开始瞄准庞大的社会游离资金，还有等待人民币升值的境外资金。于是，各种模式的地产 “基金”正在形成。

地下钱庄变身地产基金

“我们这几个月的资金主要都是投放在房地产上。”李涛告诉记者，他原本是东莞一家地下钱庄的抄盘手，最近他又多了一个身份，成为一家民间房地产基金的合伙人。该公司的主要业务就是为房地产企业融资。“现在找我们的地产项目太多了，长期融资、短期过桥，各种需求都有。”李涛表示，让他决定投入地产项目就是一个需要短期过桥的项目。这是一个位于中山的开发商，3个月前拿下了一个总地价近5000万元的项目，但由于国家加大调控力度，开发商无法像以前挪用其他银行贷款支付地价。

开发商求助于李涛，4月初李涛向他们借出了2500万元。“现在这笔钱我们已经收回，外加500万元利息。”6月底李涛告诉记者。开发商在缴清土地款后，第一时间向银行融得开发贷，并且同时向李涛表示提前归还这笔年利率高达 100%的借款。“这种情况下，开发商哪来资金开发项目呢？”面对记者的疑问，李涛透露“还是我们的钱”。原来李涛看到开发商缴清土地款并且从银行取得开发贷，认为该项目的风险已经降到可承受范围，于是将2500万元的短期借款延展为2000万元的长期借款，新一期借款利率降为18%。

李涛告诉记者，最近像他一样准备“赌一把”的民间资本大有人在。“现在地下金融的利率非常高，珠三角一带的年利率差不多上涨了50%。去年年底，上千万元的借贷年利率大部分在20%左右，现在起码要30%。”李涛表示，其中很大部分原因就是被地产商的短期借款托起来的。

政策挡不住资金趋利来

“只要监管层不收紧‘紧箍咒’，下半年这样的基金会更多。”亚银投资的首席分析师李大伟表示，据他了解现在正在筹备或募集的跨境地产基金就有七八个。而且境外投资者对此是兴致勃勃，“今年人民币升值预期太强烈了。”他表示，国际投行普遍预计年内人民币会升值3%至6%，国际热钱的逐利热情甚高，而房地产恰好是中国严格资本管制下的一个口子。“另一方面虽然中国房地产短期存在一定泡沫，但二三线城市城镇化进程起步不久，还有相当不错的投资机会。”李大伟认为。

但正是因为人民币升值预期太甚，李大伟反而不看好跨境地产基金，认为这会受到监管层的严格控制。除了跨境地产基金外，一些本土的地产基金也开始快速成长。

除了这些来势汹汹的地产基金外，一些信托产品也早已带有地产基金的形式。去年4月份，绿城地产就联手工商银行和中海信托股份有限公司，共同发起成立总规模达20亿元人民币的中海·绿城1号房地产投资基金信托计划。绿城表示，该信托基金的投资并不局限于绿城所投资的项目。