奇忠义出生于1927年，蒙古族名为“奇渥温·孛儿只斤·伊尔德尼博录特”，汉名取家族姓氏“奇渥温”的谐音为姓，忠义为名。1949年3月承袭郡王旗王位并任郡王旗札萨克，成为内蒙古地区最后一位蒙古王爷。同年8月5日，奇忠义召开群众大会，宣布郡王旗全体军政人员和平起义。
中华人民共和国成立后，奇忠义历任伊克昭盟（现鄂尔多斯市）民政处处长、副盟长、政协副主席，1988年当选为内蒙古自治区政协副主席，直至退休。
奇忠义在担任伊克昭盟政协副主席期间，负责文史工作，先后收集了1945年以前进入伊盟革命的老人的事迹材料，组织编写了三四十人的回忆录。经他审核编印的文史出版物约1000万字。
1954年3月，作为迎接成吉思汗灵柩代表团成员，奇忠义前往青海塔尔寺安排移灵仪式，并护送灵柩回归原址，在伊金霍洛旗重新修建了陵园，并将散落在各地的成吉思汗遗物逐步集中到了成吉思汗陵。
奇忠义生前留下遗嘱，逝世后不发讣告，不举行遗体告别仪式，丧事从简。
